CFTC 在国会审查后向预测市场发出警告

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的一项新的监管通知向预测市场行业发出了明确信息。市场监督部（DMO）代理主管Duncan Hennes于周五发布了一份六页的备忘录，警告运营商，他们目前对新合同的自行认证做法通常不足。该机构注意到一个令人担忧的趋势：运营商提交简化的模板用于多个市场，尽管他们使用了截然不同的结算数据来源。根据CFTC的说法，这种做法严重阻碍了确定合同是否符合《商品交易法》的能力，并阻止参与者评估所涉及的风险。

该备忘录是在众议院农业委员会商品市场、数字资产和农村发展小组委员会举行备受瞩目听证会仅仅几天后发布的。在这次会议中，立法者和行业利益相关者就预测市场是否被用作规避传统赌博法规的漏洞展开了争论。CFTC现在重申，近二十项核心原则必须得到满足，特别关注旨在促进公平交易和防止市场操纵的政策。这对于单一行为者可能对结果产生重大影响的合同尤其重要。

数字与事实

此次听证会揭示了CFTC在运营能力方面面临的重大挑战。前CFTC总法律顾问Robert Schwartz指出，自他2011年10月至2025年1月任职以来，该机构的员工队伍减少了20%。在金融产品复杂性日益增加的同时，出现了人员短缺。与此同时，以Chris Cylke为代表的美国博彩协会（American Gaming Association）等利益团体正在游说，要求完全禁止联邦监管的预测市场自行认证与体育博彩或赌场式博彩相关的合同。他们认为，这些平台不符合州许可体育博彩的诚信标准。

来自预测市场本身的数据说明了其中的利害关系。在Kalshi平台上，交易者最近为参议院在8月7日休会前对一项主要加密货币法案进行投票的可能性定价为68%。到12月1日该法案成为法律的可能性被视为44%。这些数字表明了这些市场巨大的规模和影响力，它们提供了关于政治和立法结果的实时数据，而批评者担心，如果没有得到资源充足的机构的适当监管，这些数据可能会受到干扰。

背景

关于自行认证的争论是这些金融平台的未来的核心。与传统的批准流程不同，自行认证允许运营商在声称其符合所有规则后列出合同。然而，Katten Muchin Rosenman LLP的Carl Kennedy在听证会上辩称，这远非不受管制的坏境。CFTC在合同上市后有10天的时间启动公众利益审查，该过程将持续90天。

"那不是漏洞。那是具有真正实权的积极监督。" - Carl Kennedy，Katten Muchin Rosenman LLP金融市场与监管业务联合主管

Kennedy建议，预测市场可以与传统博彩共存，就像黄金市场在不同监管制度下允许实物交易、期货交易和ETF一样。另一方面，印第安人博彩协会（Indian Gaming Association）的David Bean表示担忧，像《清晰法案》（Clarity Act）这样的法案可能会无意中扩大预测市场在博彩领域的范围。他认为，当前立法提案中的措辞可能会为目前在现有赌博法律下被视为非法的活动打开大门。

这对德国玩家为何重要

对于德国居民来说，美国在定义和监管预测市场方面的斗争，提醒了2021年《州际赌博条约》（GlüStV 2021）的重要性。德国已经通过实施中央许可机构GGL解决了许多正在美国辩论的问题。任何提供类似投注或赌博服务的平台都必须列在官方白名单上。虚拟老虎机的严格1欧元限制和每月1000欧元的存款限额旨在防止CFTC目前担心的风险。

德国玩家应该警惕那些没有GGL许可证的美国或国际预测市场。这些平台通常缺乏社会概念要求和与LUGAS的技术连接，而LUGAS提供了重要的玩家保护。如果一个市场被标记为金融产品但功能类似于体育博彩，根据德国法律，除非符合所有体育博彩规定，否则很可能被禁止。美国对单一玩家影响合同的打击，与欧洲为保护体育和博彩的诚信免受操纵所做的努力相呼应。

这对GGL许可的赌场意味着什么

对于在GGL旗帜下运营的赌场来说，美国的监管更新证实，严格监管的道路是唯一可持续的前进方向。美国市场在工作人员短缺和自行认证漏洞方面的不确定性，凸显了德国系统的优势，该系统为所有参与者提供了清晰但严格的规则。GGL许可的运营商可以宣传其服务是安全透明的，这与试图通过将赌博产品重新标记为金融合同来逃避监管的灰色市场供应商形成对比。全球“积极监督”的趋势确保合法运营商免受不遵守相同消费者保护核心原则的实体的侵害。